12月26日，国家创业投资引导基金（以下简称“引导基金”）正式启动，京津冀创业投资引导基金、长三角创业投资引导基金、粤港澳大湾区创业投资引导基金3只区域基金设立运行。当日，国家发展改革委召开专题新闻发布会，介绍引导基金有关情况。
让资本与创新“双向奔赴”
为壮大耐心资本，国家发展改革委、财政部发起设立了引导基金，加大对战略性新兴产业和未来产业支持力度，加快培育和发展新质生产力。
国家发展改革委创新和高技术发展司司长白京羽介绍，引导基金的定位是“四个坚持”：
一是坚持做早期基金，将种子期、初创期、早中期企业作为投资重点，支持企业聚焦前沿领域开展原创性、颠覆性的技术攻关。
二是坚持做耐心基金，引导基金设置20年存续期，其中10年投资期、10年退出期，通过更长久的投资期限，为企业提供长周期的资金供给；又通过更宽松的退出时限，为企业提供更多的发展空间，用耐心资本陪伴企业“长跑”。
三是坚持做市场化基金，政府层面不直接参与日常运作管理，不设地域返投要求；市场层面通过竞争择优，选出若干家具有丰富投资经验和运营能力的管理机构，负责基金“募投管退”全过程，提高资金使用效率。
四是坚持做标杆基金，引导基金将与已设立的各类政府投资基金、市场化基金错位发展，不搞重复投资、不与市场争利，重在解决创投行业长期资本（20年存续期）短缺的问题。
“在提供资金支持的同时，引导基金还将打造高质量、广覆盖、全方位的创业投资服务体系，通过搭建全国性综合服务平台，向被投企业提供公司治理、战略规划、人力资源、产业合作等增值服务，长期陪伴企业成长。”白京羽说。
财政资金“四两拨千斤”
在资金来源方面，引导基金使用超长期特别国债资金出资，在国家层面由财政出资1000亿元，在区域基金、子基金层面积极鼓励社会资本参与。财政部将充分发挥政府引导基金的杠杆靶向作用，实现财政资金“四两拨千斤”效应。
“投向哪里”是关键。财政部经济建设司司长郭方明介绍，财政部将会同发展改革部门加强对基金投向的指导，聚焦“十五五”规划等国家规划明确的战略性新兴产业，鼓励基金更多投向具有战略意义、有利于提高全要素生产率的项目以及外溢性强、社会效益高的领域。
具体看，引导基金坚持投早、投小、投长期、投硬科技的导向。
坚持“投早”，以种子期、初创期企业为主要投资对象，对这类企业的投资规模将不低于基金总规模的70%。
坚持“投小”，对拟投资的小型企业要求对方估值在5亿元以下，且基金单笔投资不超过5000万元，确保资金直达各行各业的“前端”和“末梢”。
坚持“投长期”，引导基金设置20年存续期，打破了传统创投基金7—10年的生命周期限制，对于创新药等回报周期长的领域，进一步放宽投资周期限制，真正做到“长期主义”。
坚持“投硬科技”，聚焦“十五五”规划建议明确的战略性新兴产业和未来产业，支持一批关键共性技术成果转化项目，投资一批承担国家任务、取得重大突破的企业。
在投后管理方面，财政部将积极履行国家出资人责任，做好绩效评价工作，不简单以单个项目或单一年度的盈亏作为考核依据，指导基金构建覆盖“募投管退”全生命周期的风险防控体系，切实提升资金使用效益。
将撬动万亿级社会资本
财政部相关负责人在国家创业投资引导基金启动仪式上表示，引导基金设置“基金公司—区域基金—子基金”三层架构，在区域基金及子基金层面，千亿级财政资金预计将撬动万亿级的社会资本。
三层架构运作模式有何区别？
第一层，在引导基金层面，采用公司制运作模式，设立“国家创业投资引导基金有限公司”，落实政策目标，履行主体责任，存续期20年。
第二层，在区域基金层面，引导基金公司通过参股设立有限合伙企业方式，在科教人才资源密集、创新创业创造活跃、引领带动作用强的京津冀、长三角、粤港澳大湾区发起设立首批3只区域基金。区域基金采用“子基金+直投项目”方式开展投资。
第三层，在子资金层面，区域基金在子基金中不做第一大出资人或第一大股东，更多体现国家政策引导性。子基金按照市场化模式运作，投向种子期、初创期企业的规模不低于基金规模的70%。子基金平均规模不会超过10亿元。
目前，京津冀创业投资引导基金、长三角创业投资引导基金、粤港澳大湾区创业投资引导基金等首批3只区域基金已具备投入运作的条件。
国家发展改革委创新驱动发展中心主任、国家创业投资引导基金有限公司董事长霍福鹏介绍，3只区域基金已与49只子基金、27个直投项目签订了投资意向，预计将于近期完成一批重点子基金和直投项目投资。未来，引导基金将推动在3个区域设立超600只子基金，服务新兴产业和未来产业发展。（记者 汪文正）
《人民日报海外版》（2025年12月27日 第 03 版）
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